2025年5月16日 the Bell

 

Toprun Total Solutionは今年も5000億ウォン台の売上を目指している。これまで業績を牽引してきた部品事業で既存のBLU製品の競争力を強化するとともに、車両用ディスプレイモジュール事業に新規参入し、収益パイプラインを追加する計画だ。上半期中にPBM工程を構築し、2027年には本格的に市場に参入する予定だ。

 

今年第1四半期は、研究開発費の増加と原価上昇の影響で前年同期比で営業利益が減少したが、第2四半期からは原価削減と高付加価値製品の比重拡大を通じて収益性を改善する計画だ。関税問題に対応するため、既存生産量を低関税国に分散させる案も検討している。

 

モジュール事業への新規参入準備

Toprun Total Solutionは、今年の連結売上高目標を5463億ウォン、営業利益目標を260億ウォンに設定した。上場直前の2023年に5000億ウォン台の売上を達成して以来、昨年も電装ディスプレイ需要の増加に支えられ、5197億ウォンの売上を上げ、成長を続けている。

 

 

Toprun Total Solutionは、主力事業である部品事業が今年の全売上高の92%を占める見込みだ。既存の主要顧客であるLGグループ、現代自動車グループとの製造部品協力関係を強化するとともに、コンチネンタル、AUOなどの新規顧客を積極的に開拓し、顧客層の多様化を図る計画である。

 

売上高の拡大のため、モジュール事業への参入も準備中だ。既存のBLU製品にウィンドウアセンブリを組み合わせてモジュール完成品を生産する。まず、ディスプレイメーカー（Tier 2）との協業や競争を通じて市場に参入し、その後、電装専門メーカー（Tier 1）との直接契約を締結するという構図だ。

 

まず、今年上半期中にベトナム法人を通じてPBM（Panel Bonded Module）工程を構築し、来年上半期には同じ工程を追加構築、下半期にはLCD加工工程の構築を完了することを目標としている。2027年からは新規顧客との契約を締結し、本格的に当該市場に参入する計画だ。

 

部品事業内の既存BLU事業の競争力も強化している。今年1月にはLG電子と大型ディスプレイ専用自動スプレーロボットライン構築協力に関するMOUを締結し、投資を進めている。今年10月までに設備を構築し、テストまで完了することを目標としている。

 

残りの売上高は、機器事業を通じて発生すると見られる。今年1月に子会社に編入されたToprun AP Solutionの業績が、今年からToprun Total Solutionの連結業績に本格的に反映される。Toprun AP Solutionは今年3月、LGディスプレイの機器協力会社にも名を連ね、製品ラインナップの拡大を加速させている。

 

Toprun AP Solutionは、今年の売上高を436億ウォン達成することを目標としている。LTS（寿命検査装置）を通じて152億ウォン、駆動ボードを通じて64億ウォンの売上が発生すると期待される。次世代主力製品である中型OLED用光学補償装置とキャリアジグを通じて、それぞれ120億ウォン、100億ウォンの売上を上げる計画だ。

 

原価削減・高付加価値製品の比率拡大

今年第1四半期は、前年同期比で振るわない実績となった。連結ベースの第1四半期売上高は1268億ウォンで、昨年第1四半期（1269億ウォン）と大きな差はなかったが、営業利益は79%減の16億ウォンを記録した。同期間の純利益も72%減の19億ウォンを記録した。

 

昨年からR&D能力強化のため研究開発費を増やした影響が大きかった。世界的なインフレによる製品製造原価の上昇、世界TV市場の需要減少による関連部品の流通量減少も収益性悪化に影響を与えた。第1四半期連結ベースの原価率は88.1%で、前年同期（84%）比で約4ポイント上昇した。

 

Toprun Total Solution関係者は、「将来の成長のための投資を進める過程で研究開発費が増加した」と述べ、「短期的には損失として認識されるとしても、今後、新規事業が軌道に乗れば長期的には収益に還元されると期待している」と説明した。

 

Toprun Total Solutionは、原価削減、高付加価値製品の比重拡大を通じて目標実績を達成する計画だ。グローバル生産ネットワークを活用して人件費と物流費を最小限に抑え、購買SCMシステムを再整備して購買競争力を強化することに集中している。

 

輸出比重が大きいため、米国トランプ政権の関税政策に対抗する対応策の策定にも乗り出した。現在、既存顧客の生産・調達戦略を分析中で、高関税が課される国での生産量を比較的関税率の低い国に分散させる案を検討している。