財訊　2025年8月5日

7月30日、楽凱フィルム股份有限公司（以下「楽凱フィルム」）は公告を発表し、2023年に募集資金の一部用途を変更して楽凱光電材料有限公司（以下「楽凱光電」）を買収し、増資してTACフィルム第3号生産ラインプロジェクトを建設したことを明らかにした。この第3号生産ラインはすでに建設が完了し、試験生産段階に入っており、試験生産終了後にプロジェクト決算および検収準備作業を行う予定だ。

楽凱フィルムは2023年12月8日に2023年第2回臨時株主総会を開催し、「楽凱光電材料有限公司の100％株式取得後、一部募集資金の投資先を変更し、増資を行う関係取引議案」を審議・可決。2014年の非公開株式発行による募集資金を用いた「太陽電池バックシート第4期増産プロジェクト（14、15号生産ライン）」の未使用資金1億2,900万元、募集資金利息4,379.49万元、2018年の非公開株発行による資金を用いた「医用画像材料生産ライン建設プロジェクト」の余剰資金5,326.56万元、利息2,404.49万元、合計2億5,000万元をTACフィルム第3号生産ライン建設に充てた。

楽凱フィルムはこれまでの公告で、産業レイアウトを改善し、上場企業としてのプラットフォーム優位性を発揮し、シナジー効果を実現するため、既存の募集資金を用いて楽凱光電の100％株式を取得し、完全子会社化するとしていた。買収後は増資を行い、TACフィルム第3号生産ラインを建設。TACフィルム技術の統合・活用により、輸入依存度の高い現状を改善し、事業領域を拡大して高品質な成長を目指す。

TACフィルム第3号生産ラインは、中端TFT型TACフィルムを製造し、主にノートPC、デスクトップモニター、監視モニター、ドライブレコーダー、デジタルフォトフレームなどの中小型ディスプレイ製品向けに供給される。2022年には、楽凱光電の下流主要顧客である盛波光電、三利譜、勝宝莱、漢旗などのTACフィルム需要量は約1億100万㎡に達した。2025年には新たに計画・建設中の偏光板生産ラインが稼働し、本プロジェクト製品の市場需要は1億2,100万㎡に増加すると見込まれる。第3号生産ラインの設計生産能力は2,400万㎡で、2025年の国内TACフィルム需要量5億6,100万㎡のうち約4.28％を占める計算となる。市場の将来性は非常に大きい。

楽凱フィルムは7月30日夜の最新公告で、第3号生産ラインの建設内容は生産ライン工場1棟、工場内のTACフィルム生産ライン1本および付帯施設・設備の設置であると説明。現在、建設は完了し試験生産段階に入っており、今後は試験生産の実情に応じて設備や工程パラメータを調整・最適化し、生産レシピに適合させながら、徐々に生産スピードと品質を向上させる予定。併せて、工事精算、財務決算、工事書類の検収なども行う。

このプロジェクトには募集資金2億5,000万元を充てる計画だったが、実際の投入額は2億1,200万元で、残額3,800万元は募集資金専用口座に保管され、現時点では他の用途はない。

楽凱フィルムは、このプロジェクトの完成により製品構造が改善され、収益力と市場競争力が高まると述べている。ただし、現在は試験生産段階にあり、今後も工程パラメータの最適化やレシピ調整、生産速度の引き上げに時間を要するほか、市場環境や業界政策の変化、下流需要の変動、競争激化などの潜在リスクがあることも指摘している。

なお、TACフィルムはLCD偏光板の重要な構成要素であり、偏光板はLCDディスプレイの核心部品のひとつ。TACフィルムは偏光板の保護層として、高透過率・低ヘイズ・高耐候性を備え、内部の偏光膜（PVA膜など）を水分、紫外線、機械的損傷から守るとともに、光を均一に透過させ、表示画面の鮮明さと安定性を高める役割を持つ。