パネルメーカーのOLED事業収益状況総括――BOEは-8％、最低は-43％に

日付：2026年7月24日／出典：SemiDisplayView

中国勢の出荷拡大と「価格で市場を取る」戦略

中国の有機EL出荷量が韓国を全面的に追い上げる中で、中国パネルメーカーは依然として「価格を下げて市場シェアを獲得する」戦略を採用しているとみられる。2026年7月23日付の韓国メディア報道をもとに、市場調査会社の分析がまとめられ、グローバルのモバイル向け有機EL事業の収益状況が明らかになった。

その結果は厳しく、モバイル向け有機ELパネル事業で営業利益を確保しているのは、現時点で韓国の2社のみである。

黒字は韓国2社のみ、構造的な収益格差

分析によれば、サムスンディスプレイとLGディスプレイのみがモバイル有機EL市場で利益を確保している。一方、中国メーカーはスマートフォン向け有機EL出荷量を急拡大させて韓国勢に迫っているが、製造装置投資や次世代技術開発に伴う負担が重く、依然として赤字が続いている。

市場調査会社の見解では、有機EL事業で真に利益を上げている企業は限られており、今後も製造装置、材料、プロセス改善への追加投資が不可欠であると指摘されている。

営業利益率の実態と企業間格差

2026年第1四半期の営業利益率を見ると、サムスンディスプレイは10％、LGディスプレイは6％と黒字を維持している。これに対し、中国メーカーではTCL華星が-7％、BOEが-8％、天馬微電子が-15％、和輝光電が-43％と大幅な赤字となっている。

この4社の平均営業利益率は-18.25％に達し、サムスンディスプレイと和輝光電の間には最大53ポイントもの収益格差が存在する。

出荷量は拮抗、しかし利益構造に大きな差

中小型有機EL市場における出荷量は、韓国企業と中国企業がほぼ半分ずつを占めている。つまり数量ベースでは中国勢が韓国勢に追いついた形だが、利益面では依然として大きな差が残っている。

この構造は、単なる規模拡大だけでは収益性が改善しないことを示しており、技術力や製造効率、コスト構造の違いが収益格差の本質であることを示唆している。

次世代技術投資が利益を圧迫

中国メーカーは従来のスマートフォン向け有機ELに加え、折りたたみ端末や高性能製品に対応する新技術の開発を進めている。しかし、これらの投資は短期的には利益を圧迫する要因となっている。

新規生産ラインの立ち上げ負担に加え、既存設備の減価償却も重なり、出荷量の増加が直ちに利益向上につながらない構造となっている点が特徴である。

中国主要メーカーのAMOLED生産ライン構成

調査によれば、中国主要4社は合計12本のAMOLED生産ラインを運用している。BOEはB7、B11、B12、B16の4ライン、TCL華星はT4、T8、T12、天馬はTM15、TM17、TM18、和輝光電はEDO G4.5およびEDO G6を展開している。

これらのラインは世代や用途に応じて分かれており、スマートフォン中心から車載、ウェアラブル、IT用途へと応用領域が広がっている。

BOEの有機ELライン戦略と技術進化

BOEのB7ラインは成都に位置する初のG6 LTPS AMOLEDラインで、総投資額は約465億元、月産48Kの能力を持つ。2015年に建設開始、2018年に稼働し、その後の増産とともにLTPO技術へ移行した。

B11は綿陽に設置された第2のG6ラインで、「アップルライン」とも呼ばれる主力ラインである。2019年に量産を開始し、後にLTPOへと技術転換された。

B12は重慶に建設された第3ラインで、スマートフォンに加え車載や折りたたみ製品にも対応する。B16はBOE初のG8.6世代ラインで、総投資額630億元に達するハイエンド製造装置ラインである。LTPOバックプレーンとタンデム積層技術を採用し、高付加価値IT製品向けに展開されている。2026年6月に量産が開始された。

TCL華星・天馬・和輝光電の展開と課題

TCL華星のT4はG6 AMOLEDラインとして武漢に建設され、LTPSからLTPOへ転換された。T8はG8.6印刷型有機ELラインであり、2026年に建屋が完成した。T12はJOLED設備を活用したG5.5印刷有機ELラインで、IT用途への展開が進んでいる。

天馬のTM15はリジッドOLED中心のラインであり、TM17およびTM18はG6世代ラインとしてスマートフォンを主軸に車載やウェアラブル用途へ展開している。

和輝光電のEDO G4.5ラインはフレキシブルディスプレイとリジッドOLEDの両方に対応し、増産を経て能力を拡大した。EDO G6ラインは総投資額約352億元で、主にリジッドOLED比率が高い構成となっている。

以上のように、中国パネルメーカーは出荷量で急速に存在感を高めている一方で、収益性の面では依然として韓国勢との差が大きい。今後は製造装置の高度化、材料革新、歩留まり改善を通じて、量から質への転換ができるかが競争力の分水嶺となる。